资本市场静候核电“风吹草动” 实质性利好消息未现
2012-07-06
近期，对核电行业一同重拾信心并等待重启消息的，除了业内人士，还有资本市场。
随着国务院原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》（以下简称《核安全规划》）、中国核能电力股份有限公司（以下称“中国核电” ）上市环评初审获环保部通过，种种迹象表明，国内核电重启正在逼近，而资本市场似乎也在等待一次真正的潜力爆发。
“福岛核事故曾一度挫伤了中国核电发展的信心，股市下挫的连锁反应也是必然，甚至有人认为核电股会一蹶不振。但一年之后的情况说明，中国安全高效发展核电的信心没有变。资本市场的起落，关键原因是大家没有看到下一步清晰的发展安排。”一位长期跟踪核电股的业内分析人士向记者表示， “政策就是那根敏感的神经，股市是短期内外界对核电信心的晴雨表。”
盼实质性利好消息
按照2011年3月16日“国四条”中的决定（抓紧编制核安全规划，调整完善核电发展中长期规划，核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目），业内认为《核安全规划》原则通过意味着核电谨慎重启已经打开半扇大门，无论是核电企业、装备制造企业还是资本市场，都期盼行业未来能有实质性的迈步。
中投顾问能源行业研究员宋智晨接受记者采访时表示，《核安全规划》刚公布时一度引起市场热捧，重点股票大涨，6月18日沃尔核材涨3.47％，科新机电一度涨停，盾安环境则高开高走，不到近6个交易日，核电板块受大盘拖累，大幅下跌。
东北证券研究所近日称，核电板块仍有政策预期，短期内重点关注核电相关规划审批进展，政策出台预期使板块具备新一波上涨的可能。该研究所继续看好核电材料类公司受益于新项目审批及材料国产化率提升。
“下半年存在重启的可能性。”上述业内人士表示，“但是《核安全规划》中不涉及发展规模及发展速度的内容，所以无法给资本市场更具体的预期。”
宋智晨也表示，下半年核电股很难有所突破。原因在于：首先，国内外经济发展缓慢，经济复苏存在很大变数，股票市场难以企稳，核电板块无法一枝独秀；其次，《核中长期规划》未能如期出台，核电规划不够明晰，实质性利好消息未现，投资核电股应小心谨慎。
设备股仍是市场主角
据了解，整个核电产业链可以分为核电站建造、核燃料供应及相关技术供应、设备供应和核电站开发运营五个方面。其中，核电设备占核电站总投资的50％左右，相关上市公司多，在产业链中受益也最大，因此核电设备行业是投资核电概念的最佳选择。
申银万国最近分析称，核电设备的制造周期较长，企业接订单后需要18个月左右去生产，对企业的短期业绩产生的影响不大。但从长远来看，中国目前的核电发展还处于初级阶段，企业的产量提升并进入爬坡期后，毛利率和生产效率将逐步提升，并逐渐反映到经营利润上。
东方证券研究认为，目前核电重启四要素基本形成，同时核电运营商投入成本上升。但由于核电安全改造需求的增加,未来核电运营的压力将进一步提高。相比之下，核电设备及铸锻件制造商盈利或更加稳定，建议持续关注装备制造相关公司。
除了设备股，“中国核电”IPO日前迈出重要一步，外界十分关注其对资本市场中核电板块的意义。
宋智晨表示，“中国核电”入市不仅有利于自身筹集项目资金,还对核电资本市场有影响深远。首先，我国实力雄厚的核电核心资产企业上市融资,有利于开辟核电核心资产企业上市融资道路，拓宽核电项目融资渠道；其次，核电资本市场建设会更加完善，市场活跃性将会得到提升，融资效率会进一步提高。
虽然同属核电板块，且都受核电中长期发展规划及其他政策法规等政策因素影响，但设备股和核电核心资产股仍有其他不同因素影响涨落。
据宋智晨介绍，核电设备制造企业主营业务不仅涉及核电装备，还跨入变配电设备、电网设施、水利设施等领域，其股票自然还受到电力、能源等产业政策制约，而核电核心资产股相关公司则主要受自身经营状况影响。(记者朱学蕊)
