国内拟上市公司巡礼解析之南华仪器
2014-05-15
南华仪器拟公开发行普通股不超过1,020万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，总募集资金14951.54万元。从南华仪器的各项财务指标来看南华仪器资金流充沛，融资渠道健康，并无上市融资的必要，其募投资金用途更是令人生疑，南华仪器不缺钱上市或存圈钱动机。下面通过其多项财务指标证明南华仪器如何不差钱：
债务低，偿债能力强。由下方表格可知，南华仪器流动比率为5.68%高于四家同行业上市企业的平均值5.05。速动比率为4.28高于四家同行业上市企业的平均值3.61。母公司资产负债率为18.35%，低于四家同行业上市企业平均值26.19%。可见南华仪器整体债务水平较低，而且资金变现能力强偿债能力较为优秀。
南华仪器偿债能力与同业上市公司比较表 (2013年)
资产周转率，存货周转率强。由上表格可知，南华仪器的应收赃款周转率为5.77高于四家同行业上市企业的平均值3.74，应收账款款周转天数63.26天，低于四家同行业上市企业的平均值97.56。存货周转率1.84高于四家上市企业的平均值1.25，存周转天数也较这四家上市企业短。可见南华仪器的资产周转速度快，从存货周转率看也远高于四家平均值，可见存货的流动性较强，存货资金占用量低。
南华仪器资产、存货周转率与同业上市公司比较表 (2013年)
银行信用评级高，并无融资困扰。从招股说明书上可以了解到，中国建设银行股份有限公司佛山市分行对于南华仪器的信用评级为AA，银行信用评级也是良好，融资渠道根本不存在问题。
现金流极度富余，一点也不差钱。从公司发布的招股书上可以了解到南华仪器，应收账款有23567658.28元，由于较高应收账款周转率，这部分的资金变现能力很强。还有一项财务数据更加令人惊讶，货币资金竟有高达91065354.95元。这两部分资金加起来高达114633013.23元。几乎接近此次募集资金的总额度了，这么一家企业他有必要在资本市场上融资么。让人不得不怀疑其上市的真正目的。
据南华仪器招股书上显示，此次南华仪器的募集资金用途为：年产600套机动车环保安全检测系统生产项目、年产310台(套)红外烟气分析仪器及系统生产项目 、企业研发中心建设项目。也就是都运用于固定资产的投入。翻开南华仪器的资产负债表，南华仪器2013年的固定资产仅仅为6740403.76元。而此次募集资金14951.54万元用于固定资产投入，竟高达公司固定资产的22倍有余。惊讶之余，不免对南华仪器此次募资真正的用途产生怀疑。南华仪器若此次上市融资成功，那么现金流将过度富余。这样很容易造成募集资金的闲置，降低公司的净资产收益率。募集资金的投向问题一直是证监会发审委关注的重点，从历次IPO来看，不只一家的拟上市企业因为并不缺钱而被发审委否决。
债务低，偿债能力强。由下方表格可知，南华仪器流动比率为5.68%高于四家同行业上市企业的平均值5.05。速动比率为4.28高于四家同行业上市企业的平均值3.61。母公司资产负债率为18.35%，低于四家同行业上市企业平均值26.19%。可见南华仪器整体债务水平较低，而且资金变现能力强偿债能力较为优秀。
南华仪器偿债能力与同业上市公司比较表 (2013年)
南华仪器资产、存货周转率与同业上市公司比较表 (2013年)
现金流极度富余，一点也不差钱。从公司发布的招股书上可以了解到南华仪器，应收账款有23567658.28元，由于较高应收账款周转率，这部分的资金变现能力很强。还有一项财务数据更加令人惊讶，货币资金竟有高达91065354.95元。这两部分资金加起来高达114633013.23元。几乎接近此次募集资金的总额度了，这么一家企业他有必要在资本市场上融资么。让人不得不怀疑其上市的真正目的。
据南华仪器招股书上显示，此次南华仪器的募集资金用途为：年产600套机动车环保安全检测系统生产项目、年产310台(套)红外烟气分析仪器及系统生产项目 、企业研发中心建设项目。也就是都运用于固定资产的投入。翻开南华仪器的资产负债表，南华仪器2013年的固定资产仅仅为6740403.76元。而此次募集资金14951.54万元用于固定资产投入，竟高达公司固定资产的22倍有余。惊讶之余，不免对南华仪器此次募资真正的用途产生怀疑。南华仪器若此次上市融资成功，那么现金流将过度富余。这样很容易造成募集资金的闲置，降低公司的净资产收益率。募集资金的投向问题一直是证监会发审委关注的重点，从历次IPO来看，不只一家的拟上市企业因为并不缺钱而被发审委否决。
